Pelaburan yang dibuat oleh syarikat adalah asas untuk pengembangan tujuan korporat organisasi, kos modal timbul sebagai faktor yang relevan dalam penilaian yang dibuat oleh pentadbir kewangan terhadap projek pelaburan yang diadakan dalam jangka pendek
Kos modal
Kos modal adalah kadar pulangan yang mesti diperoleh syarikat atas pelaburannya sehingga nilai pasarnya tidak berubah, dengan mempertimbangkan bahawa kos ini juga merupakan kadar potongan keuntungan perniagaan masa depan, itulah sebabnya Pengurus kewangan perniagaan mesti menyediakan alat yang diperlukan untuk membuat keputusan mengenai pelaburan yang akan dibuat dan oleh itu yang paling sesuai untuk organisasi.
Kajian mengenai kos modal berdasarkan sumber modal tertentu untuk mencari input asas untuk menentukan jumlah kos modal syarikat, sumber-sumber ini mestilah jangka panjang, kerana inilah yang memberikan pembiayaan tetap.
Sumber utama dana jangka panjang adalah hutang jangka panjang, saham pilihan, saham biasa dan perolehan tertahan, masing-masing dikaitkan dengan kos tertentu dan membawa kepada penyatuan jumlah kos modal.
Faktor implisit utama kos modal
-
Tahap risiko komersial dan kewangan.
Percukaian dan cukai.
Penawaran dan permintaan untuk sumber pembiayaan
Kos sumber modal
Berikut adalah pendekatan teori kecil terhadap kos sumber-sumber ini, tetapi harus diingat bahawa kajian setiap kos ini mempunyai konotasi yang lebih dalam dalam penerapannya.
- Kos pinjaman jangka panjang
Sumber dana ini mempunyai dua komponen utama, faedah tahunan dan pelunasan diskaun dan premium yang diterima ketika hutang itu berlaku.
Kos pinjaman dapat dijumpai dengan menentukan kadar pulangan dalaman aliran tunai yang berkaitan dengan hutang. Kos ini mewakili bagi peratusan kos tahunan hutang sebelum cukai.
Ulasan: Pengiraan untuk mengetahui kadar pulangan boleh dilakukan dengan menggunakan kaedah "interpolasi".
- Kos Stok Pilihan
Kos saham pilihan dijumpai dengan membahagikan dividen tahunan saham pilihan dengan hasil bersih dari penjualan saham pilihan.
CAP = Dividen tahunan sesaham / Produk bersih untuk penjualan AP
- Kos saham biasa
Nilai kos saham biasa agak sukar untuk dikira, kerana nilai saham ini berdasarkan pada nilai sekarang semua dividen masa depan yang akan dibayar pada setiap saham. Kadar di mana dividen masa depan didiskaunkan untuk menukarnya menjadi nilai sekarang mewakili kos saham biasa.
- Kos perolehan tertahan
Kos pendapatan ditahan berkaitan erat dengan kos saham biasa, kerana jika keuntungan tidak disimpan, ini akan dibayar kepada pemegang saham biasa dalam bentuk dividen, oleh itu, kos pendapatan ditahan dianggap sebagai kos peluang dividen yang diberikan kepada pemegang saham biasa yang ada.
Pengiraan kos modal
Dalam menentukan kos sumber pembiayaan jangka panjang tertentu, teknik yang biasanya digunakan untuk menentukan jumlah kos modal yang digunakan dalam penilaian kewangan pelaburan masa depan syarikat ditunjukkan.
Kaedah utama untuk menentukan jumlah dan kos modal yang sesuai adalah mencari kos purata modal dengan menggunakan kos sejarah atau marginal sebagai asas.
Pengurus kewangan mesti menggunakan analisis kos modal untuk menerima atau menolak pelaburan, kerana merekalah yang akan menentukan pemenuhan objektif organisasi
Kos modal purata
Purata kos modal dijumpai dengan menimbang kos setiap jenis modal tertentu dengan perkadaran sejarah atau marginal setiap jenis modal yang digunakan. Bobot sejarah didasarkan pada struktur modal syarikat yang ada, sementara bobot marginal mempertimbangkan bahagian sebenar setiap jenis pembiayaan yang diharapkan ketika membiayai projek tertentu.
1. Pemberat sejarah
Penggunaan bobot sejarah untuk mengira kos modal purata adalah biasa, mereka berdasarkan pada anggapan bahawa komposisi dana yang ada, iaitu struktur modal mereka, adalah optimum dan oleh itu mesti dikekalkan pada masa akan datang. Dua jenis pemberat sejarah dapat digunakan:
- Pemberat nilai buku:
Ini mengandaikan bahawa pembiayaan baru diperoleh menggunakan perkadaran yang sama dari setiap jenis pembiayaan yang dimiliki syarikat dalam struktur modalnya.
- Berat pasaran:
Bagi pemodal, ini lebih menarik daripada yang sebelumnya, kerana nilai pasaran sekuriti lebih dekat dengan jumlah sebenar yang diterima untuk penjualannya. Selanjutnya, kerana kos pelbagai jenis modal dikira menggunakan harga pasaran yang berlaku, nampaknya wajar untuk menggunakan bobot nilai pasaran juga, namun lebih sukar untuk mengira nilai pasaran dari sumber pembiayaan modal syarikat yang menggunakan nilai buku.
Purata kos modal berdasarkan wajaran nilai pasaran biasanya lebih tinggi daripada kos purata berdasarkan wajaran nilai buku, kerana saham yang paling disukai dan biasa mempunyai nilai pasaran yang jauh lebih tinggi daripada Nilai dalam buku.
2. Pemberat marginal
Penggunaan bobot marjinal menyiratkan pemberat bobot kos khusus dari pelbagai jenis pembiayaan dengan peratusan jumlah pembiayaan yang diharapkan dapat dicapai dengan setiap kaedah pemberat sejarah. Apabila menggunakan bobot marginal, ini merujuk kepada jumlah sebenar setiap jenis pembiayaan yang digunakan.
Dengan pemberat jenis ini, terdapat proses pembiayaan projek yang sebenar dan mengakui bahawa dana tersebut sebenarnya diperoleh dalam jumlah yang berbeza, menggunakan sumber pembiayaan jangka panjang yang berlainan, juga mencerminkan kenyataan bahawa syarikat itu tidak mempunyai banyak kawalan terhadap jumlah tersebut. pembiayaan yang diperoleh dengan lebihan
Salah satu kritikan yang dibuat terhadap penggunaan sistem ini adalah bahawa ia tidak mempertimbangkan implikasi jangka panjang terhadap pembiayaan syarikat semasa.
