Swap "adalah kontrak di mana kedua-dua pihak bersetuju untuk menukar aliran tunai pada prinsipal tertentu pada selang waktu yang tetap dalam jangka masa tertentu." (Monroy, 2001).
Pertukaran digunakan untuk mengurangkan atau mengurangkan risiko kadar faedah, risiko kadar pertukaran dan dalam beberapa kes digunakan untuk mengurangkan risiko kredit.
Instrumen ini adalah OTC (Over The Counter atau Di Atas Kaunter), iaitu, dibuat mengikut pesanan. Tetapi, mereka selalu menanggung risiko kredit tahap tertentu yang disebabkan oleh operasi mereka.
Pertukaran kadar faedah
Jenis kontrak ini adalah yang paling biasa di pasaran kewangan.
"Pertukaran kadar faedah biasa adalah kontrak di mana satu pihak dalam transaksi bersetuju untuk membayar pihak lain kadar faedah yang ditetapkan terlebih dahulu pada jumlah nominal yang juga ditetapkan sebelumnya, dan pihak kedua setuju untuk membayar yang pertama dengan kadar faedah berubah pada nilai muka yang sama ”. (Rodríguez, 1997).
Pertukaran bukan pinjaman, kerana secara eksklusif adalah pertukaran aliran kadar faedah dan tidak ada yang meminjamkan jumlah nominal kepada siapa pun, iaitu jumlah pokok tidak ditukar.
Pertukaran kadar pertukaran
Dalam jenis kontrak ini (atau pertukaran kewangan) "pihak bersetuju untuk membayar faedah sejumlah pokok dalam mata wang. Sebaliknya, ia menerima faedah sejumlah pokok dalam mata wang lain ”. (Hull, 1996).
Ini adalah varian pertukaran kadar faedah, "di mana nominal di mana kadar faedah tetap dibayar dan nominal di mana kadar faedah berubah dibayar dalam dua mata wang yang berbeza." (Rodríguez, 1997).
Tidak seperti pertukaran sebelumnya (pertukaran kadar faedah) yang sebelumnya, jumlah pokok pertukaran ditukar pada awal dan akhir hayat pertukaran.
Ini seterusnya dapat digunakan untuk mengubah pinjaman dalam satu mata wang menjadi pinjaman dalam mata wang lain.
Oleh kerana dapat dinyatakan bahawa pertukaran adalah kedudukan panjang dalam satu kewajiban digabungkan dengan posisi pendek dalam kewajiban lain.
Pertukaran boleh dianggap sebagai portfolio kontrak hadapan.
Sebagai contoh, institusi kewangan hari ini sering menerima pertukaran sebagai deposit.
Untuk memperluas idea bagaimana pertukaran berfungsi, berikut adalah contoh pertukaran mata wang yang dibuat antara IBM dan Bank Dunia pada tahun 1981:
"IBM menukar terbitan hutang lalu menjadi franc Swiss dan Deutsche mark dari IBM menjadi dolar.
Pertukaran tersebut membolehkan IBM memanfaatkan kenaikan dolar pada awal 1980-an dan menetapkan kadar pertukaran untuk melunaskan hutangnya.
Sebaliknya, Bank Dunia menerbitkan bon dolar yang memberikannya dolar yang diperlukan untuk pertukaran, dan sebagai gantinya memperoleh pembiayaan dalam franc Swiss dan markah. " (Ibid.).
Pertukaran komoditi
Masalah kewangan klasik ialah pembiayaan pengeluar melalui bahan mentah, kerana pasaran komoditi dunia sering sangat tidak stabil.
Sebagai contoh, harga minyak antarabangsa dalam beberapa hari boleh turun hingga 30%.
Atas sebab ini, syarikat yang menghasilkan bahan mentah secara amnya adalah syarikat berisiko tinggi, baik untuk pinjaman dan pelaburan.
Oleh itu, jenis pertukaran ini dirancang untuk menghilangkan risiko harga dan dengan cara ini mencapai kos pembiayaan yang lebih rendah.
Operasi pertukaran komoditi sangat serupa dengan pertukaran kadar faedah, misalnya: pertukaran minyak selama tiga tahun; Urus niaga ini adalah pertukaran wang berdasarkan harga minyak (A tidak menghantar minyak ke B pada bila-bila masa), oleh itu pertukaran tersebut bertanggungjawab untuk mengimbangi sebarang perbezaan antara harga pasaran berubah dan harga tetap yang ditentukan melalui pertukaran.
Maksudnya, jika harga minyak jatuh di bawah harga yang ditentukan, B membayar A selisihnya, dan jika naik, A membayar B perbezaannya.
Pertukaran indeks saham
Ini membolehkan anda menukar prestasi pasaran wang dengan prestasi pasaran saham.
Pulangan saham ini merujuk kepada jumlah dividen yang diterima, keuntungan modal dan / atau kerugian.
Contoh pada nilai nominal USD 100 MM: “Pada awal pertukaran, nilai awal indeks yang diperhatikan dicatat, misalnya, nilai S&P 500 pada awal periode bisa menjadi 410,00.
Setiap suku A membayar B LIBOR tiga bulan dalam dolar melebihi USD 100 Juta. Pada gilirannya, B membayar A setiap suku tahun sejumlah wang yang sama dengan dividen yang akan diterima A sekiranya dia melabur USD 100 Juta dalam saham yang membentuk S&P 500, indeks berada pada nilai awal 410.00 pada waktu itu dari pelaburan.
Sebagai tambahan kepada perkara di atas, jika indeks S&P 500 berada di atas nilai awalnya pada akhir suku pertama, B akan membayar selisih A pada sejumlah saham yang sesuai dengan pelaburan awal USD 100 juta dengan indeks pada 410.00, dan jika berada di bawah A, ia akan membayar B perbezaannya. Proses ini diulang setiap suku tahun, selalu mengambil akhir suku sebelumnya sebagai perbezaan tetapi mengekalkan jumlah saham yang ditentukan pada awal transaksi sentiasa tetap ”. (Op. Cit.).
Melalui mekanisme ini, pulangan yang sama diperoleh dengan melabur saham dan dibiayai secara bergiliran, tetapi selalu menjimatkan modal anda, dan ini membolehkan anda melaburkannya dalam aset lain.
Pertukaran kredit
Jenis pertukaran ini berfungsi untuk menguruskan risiko kredit melalui pengukuran dan penentuan harga setiap aset yang mendasari (kadar faedah, jangka masa, mata wang dan kredit).
Risiko ini dapat dipindahkan ke pemegang dengan lebih cekap, sehingga memungkinkan akses ke kredit dengan kos yang lebih rendah. Menyelaraskan hubungan antara penawaran dan permintaan kredit.
Boleh dikatakan bahawa risiko kredit tidak lebih dari kemungkinan risiko ingkar.
Terdapat dua pilihan untuk pertukaran: pertukaran lalai dan pertukaran keseluruhan pulangan.
"Dalam kontrak pertukaran lalai, penjual risiko kredit membayar kepada pihak lain hak untuk menerima pembayaran sekiranya berlaku pertukaran status kredit kredit rujukan yang dipersetujui bersama, biasanya hak milik korporat.
Sebaliknya, pertukaran pertukaran keseluruhan membolehkan penjual risiko kredit menyimpan aset dan menerima pulangan yang berubah-ubah ketika risiko kredit berubah.
Penjual membayar kadar pulangan penuh atas aset rujukan, biasanya sekuriti yang merangkumi pertimbangan harga, sebagai pertukaran untuk pembayaran kadar terapung berkala ditambah dengan pengurangan harga. " (McDermott, 1999).
Ketika pertukaran jenis ini diciptakan, biasanya hanya digunakan oleh bank untuk melindungi pinjaman bank.
Pada masa ini, mereka telah menjadi instrumen lindung nilai yang sangat popular kerana mereka membiarkan aset tersebut disimpan dan seterusnya menjadi segmen dan menyebarkan risikonya.
Ini memungkinkan "bank untuk membebaskan kredit dan terus meminjamkan wang kepada pelanggannya, bahkan ketika melebihi had pendedahannya untuk syarikat atau industri tersebut, dengan memuat turun risiko kredit (keseluruhan atau sebahagian) melalui pertukaran jumlah pulangan atau lalai.
Di samping itu, anda boleh memfokuskan pinjaman kepada sektor-sektor di mana anda mempunyai kehadiran atau pengalaman terbesar, tanpa perlu bimbang tentang penumpuan risiko yang berlebihan.
Bank-bank kecil, yang marginnya dikurangkan kerana biaya wang yang tinggi, dapat memperoleh pulangan yang lebih tinggi dan pendedahan kepada kredit yang lebih baik menggunakan derivatif kredit dan bukan pinjaman langsung ”. (Op. Cit.).
Bibliografi
MONROY, Arturo (2001). "Instrumen Pasaran Derivatif"; Artikel diambil dari majalah Mercado de Valores, penerbitan bulanan, September, Mexico.
RODRÍGUEZ, oleh Castro J. (1997). Pengenalan kepada Analisis Produk Derivatif Kewangan. Edisi ke-2, Editorial Limusa, México.
HULL, John (1996). Pengenalan kepada Pasaran Hadapan dan Opsyen. Dewan Prentice Editorial, Sepanyol.
McDERMOTT, Robert (1999). "Kedatangan yang Diharapkan dari Derivatif Kredit". Artikel diambil dari majalah Ejecutivos de Finanzas, penerbitan bulanan, Tahun XXVIII, Mei, No.5, Mexico.
